05 ноября 2007 15:30

Чистая прибыль грязной отрасли

Чистая прибыль грязной отрасли

 

Несмотря на неминуемое подорожание газа в следующем году большинство предприятий химпрома продолжат динамично развиваться. Основные направления развития - снижение потребления сырья, а также выпуск более сложной, но и более дорогой продукции. Подорвать стабильность отрасли может лишь резкое ухудшение мировой конъюнктуры.

 

Аутсайдеры

 

Наиболее уязвимыми к подорожанию энергоносителей из шести азотных предприятий Украины являются «Северодонецкий «Азот», «Ровноазот», «Днепразот» и черкасский «Азот», Причина - значительная доля расходов на доставку продукции в порт « Южный». Кроме того, «Днепразот» не имеет возможности расширить ассортимент товаров, чтобы лавировать при изменении мировой конъюнктуры. И если у «Ровноазота» есть возможность, благодаря месторасположению, сократить транспортные расходы путем продажи удобрений на условиях DAF, то северодонецкое предприятие латается наиболее затратным по отрасли. Так, по некоторый данным, в себестоимости аммиачной селитры доля транспортных расходов составляет не менее 120 на одной тонне. И если мировые цены на минеральные удобрения будут снижаться, а стоимость газа - расти, эти предприятия рискуют стать убыточными. Эти опасения отражает фондовый рынок. В преддверии повышения стоимости газа аналитики инвестиционной компании «Драгой Капитал* отмечают, нто на биржевых торгах акции химических предприятий неликвидны, мало торгуются и об их выходе на международные площадки говорить не приходится. Вероятно, по этой причине Дмитрий Фирташ не включил контрольный пакет «Ровноазота» в состав объединенной компании DF Group (объединяет все активы предпринимателя). Недавно бизнесмен анонсировал выход этой компании на IPO. Акции «Стирола» на ПФТС в течение последних двух лет, несмотря на некоторую корректировку в сентябре, упали почти в два раза. И если «Стиролу* и ОГО не прочат убыточности после прогнозируемого подорожания газа (по данным того же «Драгон Капитал» рентабельность компании в этом году составила 78%), то у «Днепразота» перспективы менее привлекательные. «По нашим подсчетам, валовая рентабельность как отношение себестоимости к чистому доходу на «Днепразоте» достигнет минус 1%, если стоимость газа составит $140 за 1 тыс. кубометров», - говорит аналитик ИК Тамара Левченко.

 

Таблица 1

Собственники азотных предприятий и объемы производства заводов в 2006 году, тыс.тонн

 

Собственник

Название предприятия

Регион

Аммиак

Карбамид

Амселитра

Дмитрий Фирташ

ОАО «Ровноазот»

Ровно

372,3

-

473,8

Александр Ярославский

ОАО «Азот»

Черкассы

753

688,4

408,3

Госсобственность

Одесский припортовый завод

Одесса

1127,8

888,3

-

Игорь Коломойский

ОАО «Днепроазот»

Днепропетровск

515

739,1

-

Николай Янковский

ОАО Концерн «Стирол»

Горловка

1369,4

15,9

529,7

Александр Ровт

ЗАО «Азот»

Северодонецк

1022,9

371,9

539,5

 

 

Модернизация неизбежна

 

Большая химия еще в советские времена села на газовую иглу. Тогда не заботились о снижении коэффициентов расхода энергоносителей на тонну продукта, потому что газа было много, и он был дешевым. Зависимость производителей минеральных удобрений от газа наиболее ощутима, его доля в себестоимости основного продукта - аммиака -превышает 80%. Производители постоянно требуют от политиков договариваться о более либеральных ценах на газ, чтобы смягчить потери. На самом деле химикам необходимо еще 3-4 года, чтобы завершить начатую модернизацию производств. Она позволит усилить конкурентоспособность украинских удобрений на мировом рынке и ведется по нескольким направлениям.

 

Первое - снижение потребления газа. В среднем по отрасли предприятия снизили потребление газа на 150 кубометров, до 1.1 тыс. куб. м на тонну аммиака. Однако возможности такого сокращения небезграничны. Опять же, химики не спешат обнародовать данные о сэкономленных кубометрах поскольку в этом случае им снизят подачу газа, что лишает предприятия возможности наращивать производство. Самого низкого коэффициента расхода голубого топлива (950 кубов на тонну аммиака) достигли на «Ровноазоте». Теперь даже резкое подорожание газа не приведет к кризису в этой части бизнеса господина Фирташа (владеет более чем 60% акций предприятия).

 

Второе - диверсифицикация производства. Более комфортно после подорожания газа будет чувствовать себя на рынке то предприятие, которое выпускает несколько видов удобрений с чередующимся спросом. Закупки удобрений традиционно активируются весной с марта по май и в осенний период - с октября по декабрь. А в этом году, разрушая устоявшиеся стереотипы, аграрии и трейдеры, предвидя подорожание газа, начали закупать селитру в августе, что стало неожиданностью для производителей удобрений. Летом же продукция азотных предприятий практически не закупается, поэтому они, как правило, останавливаются на ремонты. Возможность снизить потери в этот период путем перехода на выпуск продукции с меньшим содержанием газа в структуре себестоимости имеется не у всех предприятий. У «Ровноазота» и Одесского припортового завода с этим проблема. Первый производит только один вид минеральных удобрений - аммиачную селитру. И производить другой, более рентабельный продукт, пока не может. Уже не первый год на предприятии собираются запустить агрегат по производству карбамида. На это понадобится около $ 150 млн. инвестиций. И все-таки на заводе пытаются разнообразить ассортимент. До конца года «Ровноазот» собирается освоить производство КАС (карбамидо-аммиачной смеси). Предприятие уже возобновило выпуск сложных удобрений, стоимость которых в 2007 году: (превысила $400 за тонну. Эксперты прогнозирую постоянное увеличение спроса на этот продукт в связи с постепенным вытеснением традиционных удобрений: амселитры и карбамида. Но пока завод по этим удобрениям работает лишь на 30% мощности - украинские аграрии не слишком платежеспособны. Одесский припортовый завод (ОПЗ) также производит один вид удобрений - карбамид и пока не может исправить ситуацию. Но, несмотря на этот недостаток, после подорожания газа предприятие сохранит самые выигрышные позиции по рентабельности в отрасли, поскольку транспортная составляющая в себестоимости его продукции близка к нулю. Произведенный аммиак и карбамид ОПЗ грузит на суда в том же порту «Южный». Это один из самых современных и мощных заводов в Европе с удачным географическим расположением. «Днепразот» из возможного перечня удобрений производит также лишь карбамид. Альтернативой этому продукту являются каустическая сода, хлор и соляная кислота. Эти продукты хорошо покупаются странами бывшего Союза - Беларусью, Россией, Литвой, Латвией и Эстонией. Но собственник завода, бизнесмен Игорь Коломойский, пока не решается нарастить мощности по их производству. Концерн «Стирол» - уникальное предприятие по потенциалу диверсификации. В этом отношении с ним не может сравниться ни одно из азотных предприятий. Во-первых, он выпускает разные виды удобрений: аммиак, селитру и карбамид, а также карбамидоаммиачную смесь, что позволяет заводу продолжать работу даже в сезон падения спроса на тот или иной продукт. Во-вторых, он производит еще и полистирол, и фармацевтическую продукцию и много других сопутствующих товаров, которые обеспечат предприятию достаточную рентабельность даже при высокой цене на газ. «Мы сможем конкурировать на рынках при любых раскладах» - говорит почетный председатель концерна Николай Янковский. К «Стиролу» подведено ответвлена аммиакопровода Тольятти-Южный, поэтому на транспортировку аммиака цистернами, как это де лают «Ровноазот», «Днепразот», черкасский «Азот и «Северодонецкий «Азот», он не тратится, что является еще одним конкурентным преимуществен предприятия.

Кроме «Стирола» возможностью «пересидеть» н; других продуктах в период спада спроса располагает «Северодонецкий «Азот», Помимо аммиачной селитры и карбамида он выпускает уксусную кислоту (единственное предприятие в Украине производящее этот продукт), а также карбамидо-формальдегидные смолы (КФС) и метанол. На предприятии собираются наладить производство карбамидо-формальдегидного концентрата, который является сырьем для производства КФС. Hо владелец контрольного пакета акций предприятии. Алекс Ровт (контролирует 60% акций) больше надежд возлагает на другое направление: производство полиэтилена - очень перспективного товар; цена которого в период с июня по сентябрь этого года выросла на 10% и составила 9-9,6 тыс. грн. за тонну (полиэтилен низкого давления). Правда, что бы наладить это производство, Александру Семеновичу предстоит выкупить у Фонда госимуществ установку по производству полиэтилена на СГПГ «Азот». На поддержание этой установки в законсервированном состоянии бизнесмен, по уверения} руководства СГПП, тратит ежегодно около 300 мл? грн., а государство - ни копейки.

 

Третье - наращивание мощностей

 

Поскольку увеличение цены на газ в первую очередь снижает конкурентоспособность такого продукта, как аммиак, представляется целесообразным снижение продаж товарного аммиака, а на некоторых предприятиях даже полный отказ от его peaлизации. Выход прост - произведенный аммиак перерабатывать в аммиачную селитру и карбамид, примеру, па ОПЗ планируют увеличить производство карбамида на 25% за счет уменьшения доли товарного аммиака. К аналогичному выводу пришли на черкасском «Азоте». И хотя предприятие моет производить капролактам (сырье для производства химволокон), а также ионообменные смолы и карбамидо-аммиачную смесь, на увеличение мощностей по производству селитры и карбамида его собственник Александр Ярославский потратил почти 300 млн. грн. И собирается закупить водородную установку, которая позволит увеличить выход аммиака и сократить расходы газа па тонну этого продукта. Стоимость затеи на заводе оценили почти в 100 млн. грн.

 

Кризы рынка

 

Сколько бы химики ни модернизировались, их всегда будет волновать вопрос: какими будут цены на основные продукты - аммиак, аммиачную селитру и карбамид на внешних рынках. Ведь доля экспорта удобрений превышает 70% в структуре производства Согласно прогнозу «Госвнешипформа» на следующий год, стоимость аммиачной селитры на мировых рынках будет стабильной и составит S180-онну. Ожидается также активизация спроса продукт на украинском рынке. Но переживать производителям селитры не придется еще и по причине - даже при самой неблагоприятной а - $230 за 1 тыс. кубометров ее себестоимость с учетом транспортных расходов не превысит $112 за тонну Именно на этом продукте химики зарабатывают больше всего в периоды сезонного спроса. Внутренний рынок будет еще более благоприятным, и по прогнозам того же «Госвнешинформа» в марте следующего года стоимость селитры на нем может дорасти даже до 3300. Карбамид менее рентабелен. Его себестоимость при указанной цене газа не превысит S220, а рынок будет готов покупать это удобрение по 1240-270 за тонну. Проблематичным выглядит будущее только одного продукта - товарного аммиака. Многие производители в скором времени вообще перестанут его продавать. В прошлом году его реализация стала убыточной для «Северодонецкого «Азота». Себестоимость товарного аммиака на заводе составляла $240 за тонну, а на внешних рынках его можно было продать за $230-235. На следующий год эксперты предрекают товарному аммиаку цену $260-270 за тонну. Если предположить, что стоимость газа на границе с Украиной составит $230 за 1 тыс. кубометров, себестоимость аммиака на заводе превысит $340 за тонну. В такую стоимость аммиака на внешнем рынке сложно поверить. Поэтому один из основных его производителей - концерн «Стирол» - уже в следующем году сократит продажу этого удобрения на треть, а на Одесском припортовом заводе прогнозируют сохранение его выпуска лишь в течение ближайших двух лет.

В отношении перспектив внешнего рынка химиков должна утешить еще одна тенденция. И Европа, и Америка будут избавляться от экологически опасных химических производств. Европейцы даже приняли законодательство Reach, требующее значительного снижения выбросов вредных веществ в окружающую среду при производстве удобрений. В результате это производство должно стать экологически чистым. А продукция - соответствовать другим, более жестким стандартам качества. Для выполнения этого закона химикам придется кардинально изменить стандарты производства. Правда, как это сделать, пока ни в Европе, ни у нас не знают, но уже сейчас попятно, что придется потратить не один миллиард долларов. Кроме того, Европа и США переходят на использование биотоплива. Для его производства необходимы такие культуры, как этаноловая кукуруза и рапс. Это открывает перед нашими химиками дополнительные возможности заработать на подкормке этих растений.

При таком раскладе химики не останутся в убытке даже в самом худшем варианте развития событий -если «Газпром» повысит цену газа до $230 за 1 тыс. кубометров. Правда, это снизит доходность химического бизнеса. Как следствие, химики потребуют (и, вероятно, получат) налоговые преференции - отмену ввозной пошлины на импортируемое оборудование, отмену 1-ЩС на газ, а также будут добиваться участия в проектах по разработке газовых месторождений в Украине (в частности, на Черноморском шельфе). Помимо этого, они намерены уговаривать правительство разрешить им использовать газ отечественной добычи в объемах 4 млрд. куб. м, что составляет около половины потребляемого химической отраслью сырья. Пока им удалось добиться лишь снятия 2% целевой надбавки на газ. Ее упразднение в совокупности с отменой НДС на газ может сэкономить азотным предприятиям около 30 млрд. грн.

Газовые страшилки не пугают владельцев химактивов.

 

Производство минеральных удобрений не перестанет приносить доход при любой цене газа. Вопреки прогнозам аналитиков о перераспределении активов, никто из представителей крупного капитала пока не расстался со своими долями в химпредприятиях. Попытки продать те же «Дпепразот» и «Ровноазот» закончились тем, что предприятия остались у старых владельцев, поскольку у обоих хозяев предприятий есть доступ к энергоресурсам. Планировалось, что «Днепразот» перейдет в состав «Укрнефти» - другой структуры его владельца Игоря Коломойского. Это даст предприятию возможность использовать газ украинского происхождения, который более чем вдвое дешевле импортного. Правда, есть мнение, что эта стратегия не оправдает себя в будущем, и господину Коломойскому придется выбирать - зарабатывать на газе или на удобрениях. И вывод напрашивается не в пользу «Днепразота». Владелец «Ровноазота» Дмитрий Фирташ контролирует 45% акций компании поставщика газа в Украину - RosUkrKnergo, На «Ровноазоте» сложилась еще более показательная ситуация. Говорят, что господин Фирташ заявлением о продаже своей доли (около 55%) хотел припугнуть второго держателя акций Константина Жеваго, которому завод оказался должен около $100 млн. после реализации давальческих схем по обеспечению предприятия газом. Конфликт закончился тем, что владелец контрольного пакета решил погасить долг предприятия и отказался от продажи завода. Предприниматели не только не собираются избав­ляться от рисковых химических активов, а, наоборот, присматриваются к новым. Предприятий на продажу в Украине осталось два - Одесский припортовый завод и «Сумыхимпром». Последнее предприятие государство передумало продавать, а за ОПЗ, если его решат продавать в следующем году, на конкурсе будут состязаться три отечественных бизнесмена - владелец черкасского «Азота» Александр Ярославский, «Днепразота» - Игорь Коломойский и «Ровноазота» - Дмитрий Фирташ. Все они запросили у Фонда госимущества документы по заводу, чтобы участвовать в торгах. Выписывая условия конкурса, правительство не скрыло симпатии к господину Фирташу. И даже не завуалировало требование, которому никто, кроме совладельца RosUkrEnergo, не соответствует. Например, обеспечить поставки газа на завод в объеме не менее 2,6 млрд. куб. м в год. Этим условием были возмущены остальные претенденты с украинской стороны, ибо оно автоматически исключало их из числа участников конкурса. В этом случае круг конкурентов господина Фирташа сузился бы до российских компаний, аффилированных с «Газпромом», а также претендентов из дальнего зарубежья. В окончательном варианте условия продажи стали более либеральными и обещают интригу - уж больно «разогрел» цену объекта круг изъявивших желание купить ОПЗ.

Аккумулирование химических объектов российскими газовыми и химическими компаниями еще не завершено, но они поглядывают на аналогичные производства в Украине и Европе. У российского химического бизнеca в запасе осталось 4-5 лет. Предполагается, что по истечении этого срока стоимость газа для российской промышленности подтянется до европейского уровня. Факт присутствия среди потенциальных участников конкурса российских компаний («Акрон», «Еврохим» и «Сибур Холдинг») подтверждает мнение, что в ближайшей перспективе именно российский капитал займется скупкой химических активов не только в Украине, но и во всем мире. К примеру, тот же «Сибур Холдинг» уже объявил о желании купить некоторые предприятия в России и в Европе. «Мы подождем, пока цены в России и Украине на интересующие нас объекты остынут. Пока мы присматриваемся к заводам в Европе - они в лучшем состоянии, чем российские», - сказал «ЧП» источник в «Сибур Холдинге». Отечественные предприниматели предпочитают не распространяться о планах экспансии, но тщательно изучают предполагаемые к продаже активы. В частности, Group DF господина Фирташа присматривается к производству поливинилхлорида и каустика первомайском «Химпроме». Но Дмитрия Фирташа интересует покупка всего предприятия с долг млн. грн, и производствами, лишенными перс на отечественном рынке. Поэтому он будет ждать, пока предприятие решат продавать частями.

Аналитики же утверждают, что наиболее перспективными инвестициями в химической отрасли в ближайшее время станут вложения в строит химию - производство ПВХ, лаков и красок, пластика, кабельного пластиката, КФС Беспроигрышным окажутся вложения в производство пищевых ферментов, фармацевтических и ветеринарных препаратов, средств защиты растений, а также сложных удобрений с добавками микроэлементов. Основанием для таких прогнозов является низкая насыщенность украинского рынка этими продуктами. Только полимеров в стране производится втрое меньше необходимого. Поэтому, несмотря на подорожание газа и ожидаемую экспансию российского капитала, химическая отрасль останется привлекательной для инвестиций. Да, уровень рентабельности химпредприятий несколько снизился, и с подорожанием энергоносителей эта тенденция сохранится. Но, тем не менее, она не упадет ниже 40-50%. Это значительно выше, чем рентабельность на аналогичных предприятиях Европы. Поэтому европейцы еще долго будут завидовать динамике развития украинской экономики и прибылям наших промышленников.

Таблица 2

Рентабельность химпредприятий по видам продукции

 

 

Аммиак

Теги:
Органы власти