Причини рішення та можливі наслідки
12 грудня, в четвер, керівництво Національного банку прийняло рішення про підвищення облікової ставки на 0,5 процентного пункту, довівши її до 13,5% на рік. Хоча були певні натяки на таку можливість, все ж це стало певним несподіванкою.
У жовтні більшість учасників Комітету з монетарної політики Національного банку висловлювали очікування, що облікова ставка залишиться на рівні 13% у найближчі місяці. Водночас вони не відкидали ймовірності її підвищення в більш ранні терміни.
Тепер, як пояснили в пресслужбі регулятора, ухвалене вже в грудні рішення "спрямовується на збереження стійкості валютного ринку, утримання інфляційних очікувань під контролем та поступове сповільнення інфляції до цілі 5%".
Цей текст майже дослівно повторює обґрунтування попереднього рішення залишити ставку на рівні 13%, яке було ухвалене 31 жовтня. Проте, тоді початок фрази був трохи іншим. Вона виглядала так: "Це рішення, в поєднанні зі стабільністю валютного ринку, дозволить зберегти контроль над інфляційними сподіваннями, уповільнити інфляцію в наступному році та в подальшому повернути її до цільового рівня 5%".
Цього разу акцент на "поєднання та підтримку стабільності валютного ринку" став орієнтований на збереження цієї самої стабільності. Водночас плани щодо контролю над інфляцією та повернення її до цільового рівня в 5% залишилися без змін.
Це не є чимось несподіваним, оскільки, згідно з офіційними джерелами, основною причиною такого рішення стало пришвидшення інфляційних процесів. Яким чином це може позначитися на майбутньому – читайте в матеріалі LIGA.net.
У традиційних опитуваннях, які презентує напередодні засідань щодо ставки фінансовий аналітик інвесткомпанії ICU Михайло Демків, більшість вважала, що НБУ має піти на підвищення, та не розраховувала, що це станеться вже цього разу.
"Абсолютна більшість, 76%, вважає, що ставку залишать незмінною, решта бачать її підвищення на 0,5-1,0 пунктів. Але більший відсоток респондентів - аж половина - на місці регулятора вдалася б до підвищення ставки (надалі. - Ред.)", - написав Демків.
У той же час його товариш, асоційований аналітик в CASE Україна Євген Дубогриз, помітив деякі сигнали від представників Національного банку. З цієї причини він вважав, що підвищення ставки може відбутися вже найближчим часом.
Під час останнього засідання, коли облікова ставка залишилася на рівні 13%, Національний банк України відкрито заявив про можливість підвищення ставки. Це стало першим таким натяком з червня 2022 року, після чого дискурс був виключно про зниження. Нещодавно, приблизно тиждень тому, заступник голови НБУ з монетарної політики зазначив, що "імовірність підвищення облікової ставки в найближчі місяці є вищою, ніж ймовірність швидкого повернення до її зниження". Як зазначив Дубогриз у своєму дописі на Facebook, "що тут незрозумілого?", посилаючись на відомі вислови героїв творів Подерв'янського.
В Національному банку відкрито зазначили, що рішення було прийнято внаслідок зростання інфляції. У листопаді річний показник інфляції досяг 11,2%. Основними факторами цього є обмежена доступність продуктів харчування через погані врожаї, зафіксовані цього року.
До цього у жовтні НБУ погіршив прогноз щодо зростання споживчих цін в Україні у 2024 році з 8,5% до 9,7%. Пізніше в НБУ визнали, що вже до кінця року інфляція може перевищити 10%. Проте підкреслювали, що вона піде на спад навесні 2025 року, а наприкінці 2025-го взагалі становитиме 6,9%.
На думку Національного банку України, нещодавнє збільшення облікової ставки допоможе утримати контроль над інфляційними очікуваннями та підвищить реальну прибутковість гривневих фінансових інструментів. Це, в свою чергу, стимулюватиме попит на строкові гривневі заощадження, що, в свою чергу, може зменшити тиск на курс гривні та ціни.
В Національному банку сподіваються, що підвищення облікової ставки принаймні стимулює фінансові установи підвищити відсоткові ставки за депозитами. Міністерство фінансів також може розглянути можливість незначного підвищення доходності облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП). У такому випадку громадяни можуть почати вкладати свої кошти в депозити та купувати цінні папери, а не обирати валюту.
Попри те, що ціни на кредити також зростуть, це негативно вплине на економіку в цілому. Однак водночас це може дещо знизити прагнення до підвищення цін.
В цілому, як зазначив у своєму коментарі для LIGA.net директор IQ invest Дмитро Франчук, збільшення процентної ставки може позначитися на:
"Збільшення облікової ставки до 13,5% Національним банком є реакцією на підвищення інфляційних показників. Головним завданням цього рішення є стримування інфляційного тиску та зменшення попиту на кредитування внаслідок зростання витрат на позики. Це, у свою чергу, повинно сприяти стабілізації курсу національної валюти та підтримці купівельної спроможності грошей", - зазначає він.
Щодо курсу гривні та дій Національного банку, очікування підприємців і населення залишаються стабільними.
"Щодо прогнозів курсу долара наприкінці наступного року. Насторожує відсутність апокаліптичних прогнозів. Лише одиниці очікують девальвації, що перевищує 12% (46,5 грн/дол. та вище) до кінця 2025 року. Немає й надмірних оптимістів, які б сподівалися на зміцнення гривні. Більшість думок розділилася між незначною та помірною девальвацією гривні в наступному році. Схоже, що протягом останніх п'яти місяців Національний банк встановив певні очікування щодо стабільності курсу та закріпив їх на майбутнє", - зазначає Михайло Демків.
Водночас він звертає увагу на певну загрозливу тенденцію - постійне зростання обсягів скупки валюти населенням.
Тобто люди традиційно використовують можливості купувати валюту, аби убезпечити заощадження. Хоча роблять це поволі, без ажіотажу. Бо розуміють, що різкого знецінення гривні, скоріше за все, не буде.
І валютних ресурсів тримати курс у НБУ вистачає. З урахуванням достатніх обсягів міжнародної допомоги, спроможність згладжувати надмірні курсові коливання у наступному 2025 році залишатиметься значною.
"Прогноз НБУ щодо надходження наступного року міжнародної допомоги на суму понад 38 млрд доларів США залишається актуальним. Це фінансування дасть змогу НБУ підтримувати належний рівень міжнародних резервів для забезпечення стійкості валютного ринку", - зазначив на монетарному брифінгу 12 грудня голова НБУ Андрій Пишний.
#Facebook #кредит #Інфляція #Національний банк України #Українська гривня #Економіка #Україна #Бізнес #Міністерство фінансів (Україна) #Облігація (фінанси) #Позика. #Банк #Монетарна політика #Девальвація #Заощадження #Валюта #Ставок #Безпека (фінанси) #Депозитний рахунок
