Шесть пунктов Нацбанка: что ожидает учетную ставку, инфляцию и экономику Украины

Правление Национального банка Украины (НБУ) оставило учетную ставку без изменений на уровне 6% годовых.

Мы выделили основные тезисы заседания Правления.

1. Учетная ставка

НБУ оставил учетную ставку на минимальном в истории Украины уровне – 6% годовых. Правление Национального банка приняло решение с 12 июня 2020 года снизить учетную ставку на два процентных пункта — с 8% до 6%. Поэтому с начала года учетная ставка уменьшилась на 7,5 п. п., что является рекордом за годы независимости Украины.

Нацбанк допускает рост учетной ставки до 7,5% к концу 2021 года с последующим снижением до 6,5% к концу 2022 года.

2. Прогноз инфляции

По предварительным данным онлайн-мониторинга цен НБУ, в текущем месяце инфляция немного ускорилась. Регулятор улучшил прогноз инфляции на 2020 год с 4,7% (в июльском прогнозе) до 4,1%. Но прогноз на следующий год ухудшен с 5,5% до 6,5%.

Несмотря на незначительный эффект отражения девальвации на ценах, инфляционные ожидания бизнеса и населения также продолжили ухудшаться, при этом индекс потребительских настроений улучшился. Дальнейшее ускорение роста цен будет обусловлено восстановлением экономической активности на фоне сохранения мягкой монетарной и фискальной политик и повышением цен на энергоносители.

3. ВВП Украины

Регулятор сохранил прогноз роста валового внутреннего продукта (ВВП) на 2020 год на уровне 6% и улучшил ожидания относительно роста показателя в следующем – до 4,2%. Вместе с этим, НБУ ухудшил ожидания по росту ВВП в 2022 году – до 3,8%. В июльском прогнозе этот показатель составлял 4%.

4. Платежный баланс

Нацбанк ухудшил прогноз сводного счета платежного баланса в 2020 году до профицита в 2,9% ВВП. В июльском прогнозе этот показатель составлял 4,4% ВВП. В 2021 году дефицит текущего счета платежного баланса составит 2,3%, в июльском прогнозе этот показатель составлял 2,8%. В 2022 году он расширится до 5,1% (против 4,5% из прогноза ранее).

5. Международные резервы

НБУ ухудшил прогноз роста международных резервов в 2020 году до $29,1 млрд (с $29,8 млрд). В 2021 году ожидания по росту тоже снижены до $29,5 млрд (с $32,7 млрд), в 2022 году – до $28,8 млрд (с $32,7 млрд).

6. Отношения с МВФ

По словам главы НБУ Кирилла Шевченко, Нацбанк ожидает поступления еще одного транша от МВФ по программе stand-by в конце 2020 года. Сотрудничество с МВФ позволит и в дальнейшем выполнять внешние обязательства Украины и увеличить ее международные резервы до $29-30 млрд в последующие годы.

Контекст. Всемирный банк ухудшил прогноз падения ВВП Украины до 5,5% в 2020 году. В целом во втором квартале ВВП снизился на 11,4% (год к году), в результате чего ВВП в первом полугодии 2020 года снизился до 6,5% г/г.