Чи очікується суттєва коливання курсу долара: OBOZ.UA вивчив, на що налаштовується валютний ринок і яка ймовірність падіння гривні.

На початку IV кварталу 2025 року Україна демонструє цілком задовільний курс долара, який не перевищує 42 гривні. Станом на 30 вересня офіційний курс склав 41,32 грн. В обідню пору того ж дня комерційні банки пропонували готівковий курс на рівні 41,13/41,55 грн (купівля/продаж), тоді як в обмінниках він становив 41,22/41,44 грн (купівля/продаж). Ці показники можна вважати відправною точкою для завершення року.

OBOZ.UA досліджував поточну ситуацію на валютному ринку України та прогнози до кінця 2025 року. Крім того, розглянуто можливість падіння гривні та надано рекомендації щодо покупки доларів.

Загалом же, як розповіли OBOZ.UA в найбільшому операторі ринку обміну валют в Україні КИТ Group, у фінальний квартал року український валютний ринок входить у відносно стабільному стані. Там зазначають:

"Ці зовнішні чинники залишаються основними та найбільш впливовими факторами, що визначають курс гривні," - зазначили експерти.

Внутрішня ситуація в Україні, як зазначається, залишається стабільною та не викликає підстав для очікування суттєвих змін курсу. Підкреслюється, що це пов'язано з "історично високими резервами Національного банку", які наразі складають понад 40 мільярдів доларів.

"Ці механізми надають регулятору можливість оперативно реагувати на зміни в ринковій ситуації, а також контролювати коливання курсу гривні в очікуваних рамках," – зазначили експерти.

Курс в руках НБУ

Економіст і координатор експертних груп Економічної експертної платформи Олег Гетьман підкреслює важливість Національного банку у формуванні валютного курсу. У бесіді з OBOZ.UA він зазначив, що саме Нацбанк "забезпечує курс відповідно до реалій, в яких опинилася країна".

"На даний момент це єдиний, всесвітній та домінуючий чинник. Всі інші аспекти виглядають незначними в його порівнянні," - зазначив економіст.

Він зазначив, що для моніторингу валютної ситуації Національний банк регулярно проводить валютні інтервенції на ринку, в основному продаючи іноземну валюту. Це дозволяє пом'якшувати будь-які коливання.

Звідки береться джерело для підтримки курсу?

Основою для підтримки курсу на прийнятному рівні, за словами Гетьмана, є "потік валюти від партнерських країн". Економіст, який зробив оцінку, вказав, що ця сума становить від 35 до 50 мільярдів доларів на рік.

"Нам цього з лишком вистачає на все. В т.ч., щоб погасити негативний торговий баланс, який склався через велику перевагу імпорту над експортом", - пояснив він.

Отже, ані на ринку готівки, ані серед експертів не прогнозують різкого падіння гривні. Це пояснюється тим, що немає підстав для такого розвитку подій.

Помірна девальвація, як зазначається, все ж є ймовірною, але повинна відбуватися поступово та під контролем. Як повідомила компанія КИТ Group, "держава, її економіка та підприємства готові до таких змін".

Основним фактором, що впливає на ринок, є динаміка долара щодо євро. Що стосується внутрішніх причин, наразі не існує таких, які могли б суттєво і непередбачувано змінити валютний курс. Єдиним важливим гравцем залишається НБУ, який завдяки своїм значним резервам має можливість контролювати ситуацію на ринку та встановлювати котирування, - зазначили експерти.

Відзначається, що регулятор може вдатися до такого знецінення гривні з метою поповнення бюджету через податки та митні збори, номіновані в іноземній валюті. Проте варто підкреслити, що навіть у цьому випадку це не стане несподіванкою для більшості. Адже "бюджет-2025 запланований з розрахунком на середній курс 45 гривень за долар".

Проте, варто зазначити, що ймовірність вжиття такого заходу є досить низькою. Адже "досі ні уряд, ні Міністерство фінансів не виявили ознак, що в рамках виконання бюджету-2025 виникає така необхідність".

Проте, як підкреслює Гетьман, у разі девальвації, її максимальний рівень навряд чи перевищить 41,5 гривні за долар. Він також зазначає, що навіть у 2026 році не слід очікувати значних коливань валюти.

"Є ймовірність, що гривня знизиться до рівня 42,5 чи 43 грн за долар, але навряд чи більше. Адже Національний банк України в першу чергу орієнтується на контроль над інфляцією через валютний курс. Тому йому не надто важливі прагнення уряду отримати більше доходів з імпортних операцій та податків," - зазначив економіст.

Коли українська гривня може знецінитися?

Водночас, не слід повністю відкидати ймовірність падіння гривні. Проте, як зазначили експерти КИТ Group, причини для цього можуть бути значно потужнішими, ніж ті, що спостерігаються на ринку сьогодні. Наприклад:

Якщо перший фактор залишається в значній мірі непередбачуваним, то, згідно з оцінкою Гетьмана, серйозні труднощі з міжнародними фінансовими потоками навряд чи виникнуть.

"Якщо наші партнери заявлять, що в наступному році виділять не 40 мільярдів, а всього 20, це може суттєво позначитися на загальному контексті. Проте насправді вони не в змозі це зробити, оскільки мають великий інтерес у нашій стабільності, як в економічній сфері України, так і в її обороноздатності," - підкреслив він.

Цю інформацію також підтверджує керівник аналітичного відділу "Фінансового пульсу" Діляра Мустафаєва. У коментарі для OBOZ.UA вона зазначила, що в жовтні та листопаді планується активне узгодження сум зовнішнього фінансування на наступний рік. Наразі, за її словами, розглядаються два основні сценарії:

Передбачено виділення 38-40 мільярдів доларів, що відповідає рівню фінансування попередніх років.

Передбачає виділення 46,5 мільярдів доларів. І на який, підкреслює вона, покладають надії в українському уряді - адже саме ця сума "включена в оприлюднений проект державного бюджету на 2026 рік".

"Від того, який із цих сценаріїв буде заплановано-підтверджено, залежатиме і валютна політика НБУ, і динаміка курсу гривні", - констатує Мустафаєва.

Проте, обидва варіанти показують, що партнери не планують зменшувати свою підтримку Україні. Отже, падіння гривні виглядає як досить малоймовірний розвиток подій.

Експерти стверджують, що в осінній період курс долара в Україні навряд чи зазнає значних змін. Зокрема, аналітики з КИТ Group прогнозують, що до завершення року він коливатиметься в межах 41,3-42 грн за долар.

Гетьман також поділяє цю точку зору. Він зазначає, що курс "може зрости на 30-50 копійок від нинішнього рівня". Це стосується як офіційного, так і готівкового курсу.

За словами Мустафаєвої, жовтень може виявитися одним із найважчих місяців для економіки. Вона зазначає, що в цей час заходи, які вживає Національний банк, в основному будуть відповіддю на зовнішні чинники. До них належать:

"З настанням холодів суттєво підвищуються загрози масштабних атак на енергетичну інфраструктуру. Аналіз попередніх років свідчить про те, що збої в електропостачанні можуть призводити до зупинки виробничих процесів, зменшення експортних обсягів та зниження ділової активності. Це, в свою чергу, безпосередньо позначається на валютному ринку," – зазначає вона.

На її думку, ситуація на фронті залишається ключовою. Будь-які значні зміни в лінії фронту або інформація про можливі мирні переговори "негайно відображаються на настроях бізнесу та населення". Це, як зазначається, викликає короткострокові коливання попиту та пропозиції на валютному ринку.

"Це надзвичайно важливо, адже міжнародні фінансові ресурси є основним джерелом для покриття дефіциту державного бюджету. Якщо обсяги зовнішніх вливань будуть на належному рівні, Національний банк зможе успішно контролювати коливання валютного курсу. Однак, якщо фінансування виявиться нижчим за прогнозоване, тиск на гривню неминуче посилиться", - зазначила Мустафаєва.

В своєму коментарі до OBOZ.UA віцепрезидент Асоціації українських банків та голова правління "Глобус Банку" Сергій Мамедов підкреслив, що валютний ринок і процес складання державного бюджету на 2026 рік зазнають впливу. Він зазначив, що цей документ включатиме "дві основні настанови для економіки та підприємництва":

Який стане своєрідним прогнозним показником для підприємств при плануванні фінансових операцій.

Що впливає на величину потрібного зовнішнього фінансування?

В цілому, як зазначає банкір, жовтень має всі шанси стати одним із найвикликаніших місяців для валютного ринку України. Це пов'язано з:

Проте НБУ продовжує контролювати ситуацію і готовий швидко реагувати на виклики, застосовуючи всі наявні монетарні інструменти. Це створює підстави для очікування, що навіть у складних умовах курс гривні залишиться відносно стабільним, а валютний ринок буде передбачуваним, - підсумував Мамедов.

Які прогнози щодо курсу долара в Україні на жовтень?

За словами Мустафаєвої, враховуючи нестабільність у військовій та фінансовій сферах, прогнози щодо курсу є "досить варіативними". Вона передбачає, що ціна американської валюти коливатиметься в діапазоні 41,4-42,4 грн за долар.

Таку ж точку зору поділяє і Мамедов. Він зазначив, що валютний курс буде коливатися в межах 41,2-42,2 грн за долар.

КИТ Group підкреслили, що валюта продовжує відігравати важливу роль у складі заощаджень та інвестицій. Це обумовлено тим, що "сукупність чинників, які впливають на економіку, хоча й поступово, але все ж забезпечують стійкий девальваційний тренд", залишається актуальною.

Втім, зазначається, вкладатись лише в одну валюту - ризиковано. Оскільки у разі якоїсь надзвичайної ситуації є ризик втратити заощадження.

"Тому ми рекомендуємо зберігати баланс між доларом (який слугує стабільним якорем для заощаджень) та євро (який забезпечує більшу гнучкість), формуючи валютну ліквідність поступово, навіть якщо це відбувається через незначні транші. Незважаючи на коливання між цими валютами, обидві вони виглядають надійніше за гривню з точки зору збереження вартості у середньо- та довгостроковій перспективі", — зазначили експерти.

Вони наголосили, що при виборі обмінників валюти варто на першому місці ставити ліцензованих гравців ринку, які мають добру репутацію та досвід. Основними критеріями тут є легальність і прозорість фінансових операцій.

"Також звертайте увагу на відсутність прихованих комісій при обміні, а головне - якість та справжність купюр. Не менш важливо подбати про безпечні спосіб та місце зберігання, адже ризики фізичної втрати - найбільш гострі для готівкових заощаджень", - радять спеціалісти.

Гетьман також радить розглянути альтернативні фінансові інструменти. Зокрема, він зазначає військові облігації, які пропонують дохідність на рівні 16-17% в гривні, що суттєво перевищує рівень інфляції. Крім того, варто звернути увагу на банківські депозити та облігації внутрішньої державної позики (ОВДП). На його думку, ці варіанти можуть не лише допомогти зберегти капітал, але й дозволити отримати прибуток.