Легендарний інвестор Уоррен Баффет підходить до завершення своєї 60-річної професійної діяльності. Яка спадщина залишиться після нього та з якими викликами зіштовхнеться його наступник?
"Інвестиційний король" Уоррен Баффет іде на пенсію. 3 травня він анонсував, що передасть керування Berkshire Hathaway віцепрезиденту компанії Грегу Абелю.
Уолт Баффет не потребує додаткового представлення. Він займає п'яту позицію в списку найбагатших людей світу, його капітал перевищує 160 мільярдів доларів. Основним джерелом його доходів є холдинг Berkshire Hathaway, який він за шістдесят років трансформував із неприбуткової текстильної фірми в багатопрофільного гіганта з ринковою вартістю 1,2 трильйона доларів.
Прості принципи, якими керується досвідчений інвестор, забезпечили Berkshire Hathaway середньорічний приріст у 20% протягом шістдесяти років. Це вдвічі перевищує середній річний приріст індексу S&P 500 за той же період, який становить 10,4%. Уоррен Баффет активно займається благодійністю. У 2025 році він уже п’ятий рік поспіль очолив список найбільших благодійників у США. У 2024 році його внесок склав 5,3 млрд доларів, а загальна сума пожертвувань за все життя досягла 62 млрд доларів.
Яким принципом інвестування керувався Баффет? Чим особлива його інвестиція в Coca-Cola? Чому його прозвали оракулом з Омахи і що буде з Berkshire?
Воррен Баффет з'явився на світ у 1930 році в Омасі, штат Небраска, в забезпеченій сім'ї. Його батько був активним у світі інвестицій і пізніше обійняв посаду конгресмена. Незважаючи на наявність усіх матеріальних благ, юний Баффет прагнув знайти свій власний шлях до фінансового успіху та мільйонів.
Коли йому було лише сім років, книга "Тисяча способів заробити 1000 доларів" розпалила його уяву і відкрила світ бізнесу. Захопившись математикою, Уоррен з десяти років почав активно вивчати фінансову літературу з бібліотеки батька.
Невдовзі Уоррен уже продавав безалкогольні напої, календарі, уживані м'ячі для гольфу та марки. В 11 років майбутній "король Wall Street" уперше спробував себе на біржі: разом із сестрою Доріс він купив три акції паливної компанії Cities Service по 38,25 дол. за штуку. Спочатку їх ціна опустилася до 27 дол., а коли піднялася до 40 дол, Баффет продав їх, отримавши за вирахуванням комісії 5 дол. прибутку.
За кілька днів вартість цих акцій зросла до 202 дол. Баффет зрозумів, що інвестор має бути терплячим і не поспішати продавати заради короткострокової вигоди.
У 13 років Уоррен Баффет вперше заповнив податкову декларацію, а вже наступного року придбав земельну ділянку, отримуючи дохід від оренди. Під час доставки газети The Washington Post він заробляв 175 доларів на місяць — більше, ніж більшість його вчителів. Згодом Berkshire Hathaway володіла майже 30% акцій цього видання протягом 40 років, поки не реалізувала їх у 2014 році.
До завершення навчання в коледжі Уоррен зумів накопичити вражаючу суму — 53 тисячі доларів (що еквівалентно приблизно 112 тисячам доларів у сучасних цінах). Під час навчання в Колумбійській бізнес-школі Баффет мав можливість вивчити основи вартісного інвестування під керівництвом Бенджаміна Грема, що суттєво вплинуло на його подальшу кар'єру. Грем вважав, що вартісне інвестування полягає в пошуку акцій, які торгуються за цінами, значно нижчими за вартість їхніх основних активів. Уоррен не лише засвоїв цю концепцію, але й прагнув її вдосконалити.
Свою інвестиційну діяльність він розпочав у ролі аналітика з цінних паперів у компанії свого батька в Омасі. У 1956 році заснував інвестиційну компанію під назвою Buffett Partnership. Через три роки він зустрів Чарльза Мангера, який став його близьким другом і діловим партнером.
До 1962 року Баффет досяг статусу мільйонера в доларах і інвестував у акції текстильної фірми Berkshire Hathaway, яка на той час переживала важкі часи. Спочатку це була звичайна гра на підвищення цінності, але згодом перетворилася на довгострокову інвестицію. Вражений низькою ціною акцій компанії у порівнянні з її балансом та чистим оборотним капіталом, Баффет за три роки зміг купити контрольний пакет акцій.
Воррен Баффет інвестував прибутки Berkshire Hathaway в придбання інших бізнесів, серед яких була компанія зі страхування життя National Indemnity. З часом страховий сектор став ключовим напрямком діяльності. Останню текстильну фабрику Berkshire Hathaway Баффет і його партнер Чарлі Мангер закрили в 1985 році, проте продовжили розвивати конгломерат, зберігши при цьому історичну назву.
Підприємець робив покупки з розрахунком на майбутнє, віддаючи перевагу компаніям з інноваційним управлінням, яке фокусується на акціонерах, а також з високими прибутковими показниками. Він намагався купувати їх, коли ціни були знижені, дотримуючись принципу "інвестуй у те, що знаєш". Водночас він уникав занадто складних секторів або тих, які виходили за межі його експертизи.
Будучи затятим технофобом, Баффет перечекав зростання акцій технологічних компаній наприкінці 1990-х. Через відмову вкладати кошти в бізнес, який не відповідав його принципу, Уоррена зневажали брокери з Уолл-стрит. Дехто вважав, що його зірковий час минув. Проте крах "бульбашки доткомів" зробив банкрутами багатьох інвесторів у техносектор, а прибутки Баффета подвоїлися.
"Залиште в минулому всі уявлення про те, як купувати відмінні бізнеси за вигідними цінами. Зосередьтеся на придбанні якісних компаній за адекватною вартістю," – зауважив одного разу Баффет своїм акціонерам у Berkshire Hathaway. Цей підхід, відомий як вартісне інвестування, існував задовго до того, як 94-річний мільярдер розпочав свою діяльність. Проте ніхто не втілював його так успішно і так довго, як він.
Методика Воррена Баффета, що включає глибокий аналіз активів перед здійсненням інвестицій, сприяла трансформації Berkshire Hathaway в величезний диверсифікований конгломерат, чия ринкова вартість перевищує 1 трильйон доларів. Яка з найбільших залізничних компаній США? Вона також є власністю Berkshire. Хто ж найбільший акціонер American Express та Coca-Cola? Правильно, це теж Berkshire.
Протягом цих років Баффет зумів накопичити близько 160 мільярдів доларів, ставши символом американського капіталізму. Його підхід до інвестування, що полягає у придбанні недооцінених компаній з надійними фінансовими показниками, приніс йому титули "Оракул з Омахи" та "Інвестиційний король" завдяки його вмінню передбачати ринкові тренди та виявляти вигідні можливості ще до того, як їх помітили інші.
Berkshire Hathaway зробив інвестиції в ряд успішних підприємств, включаючи великого гравця в залізничному секторі BNSF та китайську компанію-виробника електромобілів BYD. Однак найбільш значущими вважаються угоди щодо страхових компаній National Indemnity і Geico, які заснували свій бізнес на "змінних" страхових преміях. Ці інвестиції стали першим каталізатором фінансового механізму Уоррена Баффета, який на сьогодні налічує 189 компаній.
Американ Експрес, Банк Америки, Кока-Кола, Шеврон та Еппл - всі ці компанії є частиною величезного інвестиційного портфеля Berkshire. Крім того, участь Баффета як акціонера є для них своєрідним підтвердженням високої якості.
Ще одним важливим аспектом його успіху було тривале збереження інвестицій. "Ми вважаємо, що найкращий термін утримання - це назавжди," - підкреслював він, що дозволяло прибутковості безперервно зростати. Одночасно Баффет свідомо утримується від участі в спекулятивних "бульбашках" і криптовалютах, які він охарактеризував як "щуряча отрута в квадраті". Він вчить молодих інвесторів важливості терпіння в довгостроковій перспективі.
Під його керівництвом Berkshire пережив чимало економічних бумів та рецесій. У колонці для NYT у 2008 році мільярдер писав про своє правило при ухваленні інвестиційних рішень: "Бійся, коли інші жадібні, і будь жадібним, коли інші бояться".
Слава "оракула" дала Баффету унікальний вплив у Вашингтоні. Політики стежили за його листами акціонерам, а Уоррен консультував президентів з обох партій. Це було найбільш помітно у 2008 році, коли керівники корпорацій та адміністрація Буша-молодшого просили його допомогти врятувати фінансову систему від краху.
Тоді Баффет вирішив вкласти мільярди в Goldman Sachs і General Electric. Ці дії можна порівняти з ініціативами J.P. Morgan, який на початку 20 століття рятував банки. Хоча він вимагав від обох компаній величезні 10% дивідендів, вони були готові нести цей тягар, щоб здобути його репутацію і зберегти свої позиції на ринку.
"Баффет є втіленням найкращих рис американського капіталізму та самої Америки", - зазначив виконавчий директор JPMorgan Chase Джеймі Даймон після оголошення про відставку Баффета.
Одним із найбільш успішних рішень за шістдесят років кар'єри Воррена Баффета вважається його довгострокова інвестиція в компанію Coca-Cola. У період з 1988 по 1994 роки Berkshire Hathaway інвестувала 1,3 мільярда доларів у виробника безалкогольних напоїв, і на сьогоднішній день компанія володіє 9,3% акцій.
Coca-Cola забезпечує Баффету значні дивіденди, які в 2024 році сягнуть майже 800 мільйонів доларів. Продукція компанії залишається популярною навіть у часи економічних криз, що сприяє стабільності її акцій. У першому кварталі 2025 року Coca-Cola оголосила про доходи в розмірі 11,2 мільярда доларів.
Любов Баффета до Coca-Cola не лише фінансова, а й споживча. В інтерв'ю журналу Fortune у 2015 році мільярдер зізнався: "Я споживаю 2 700 калорій щодня, чверть з них - це Coca-Cola. Я випиваю щонайменше п'ять банок щодня".
Проте його захоплення Coca-Cola не завжди було таким. Протягом півстоліття мільярдер був відданим шанувальником Pepsi, і його син Говард навіть жартував, називаючи його "Pepsi Уорреном". Перехід до Coca-Cola стався завдяки сусіду Дональду Кіо, чия компанія займалася продажем кави в Омасі. У 1960 році Баффет звернувся до нього з пропозицією інвестувати в його партнерську інвестиційну компанію, сказавши: "Якщо ви вклали б у мене 10 тисяч доларів, я, можливо, зумів би щось з цими коштами зробити". Однак Кіо відмовився від цієї пропозиції.
Через кілька років він піднявся кар'єрними сходами в Coca-Cola і став президентом компанії. Дізнавшись, що Баффет захоплюється вишневою Pepsi, він вирішив надіслати старому сусідові кілька ящиків вишневої коли, охарактеризувавши її як "нектар богів". Баффет спробував напій і оголосив акціонерам, що Cherry Coca-Cola стане офіційним напоєм на їх щорічних зборах. У результаті цього він вирішив інвестувати в компанію.
Berkshire володіє 400 мільйонами акцій Coca-Cola, які оцінюються більш ніж у 25 мільярдів доларів, і це є важливою складовою частиною його інвестиційної стратегії. Ці інвестиції вважаються яскравим прикладом тривалої філософії Баффета щодо інвестування.
Coca-Cola - популярний світовий бренд, який десятиліттями користується попитом. У 1988 році компанія переживала кризу. Вона припустилася стратегічної помилки: змінила столітній секретний рецепт і представила "нову колу". Цей крок виявився катастрофічно невдалим і викликав негативну реакцію споживачів.
Провал підірвав імідж компанії, а акції різко впали. Coca-Cola зробила висновки і поступово відновлювала позиції. Проте ринок був настороженим і акції залишалися недооціненими. Тоді Баффет побачив цінність там, де інші вбачали ризик.
Попереду нього розташовувалася фірма з потужним іміджем, міжнародною дистрибуційною мережею та продуктом, який завжди залишався привабливим. Це був типовий прийом Баффета: виявити дорогоцінний камінь у його первозданному вигляді, що потребує лише невеликого шліфування.
Ще один успішний крок – це мільярдні вклади в компанію Apple. Berkshire Hathaway вперше інвестувала в акції виробника iPhone та MacBook у 2016 році. З того часу їхня вартість зросла більш ніж на 800%.
У 2024 році Berkshire зменшив свою частку в акціях Apple, проте залишається одним з головних акціонерів, володіючи 2% акцій компанії. У звіті за перший квартал 2025 року конгломерат відзначив, що митні тарифи, введені за часів президенства Трампа, призвели до "значної невизначеності", підкресливши, що наразі не може оцінити їх вплив.
Баффет критикує митну політику Трампа і займає "оборонну позицію", продаючи акції десять кварталів поспіль. У 2024 році Berkshire "скинув" акцій на 134 млрд дол. через скорочення двох найбільших пакетів - Apple та Bank of America. Завдяки цьому фінансова подушка зросла до рекордних 350 млрд дол.
Незважаючи на свій статус ікони Wall Street, Баффет визнає, що протягом своєї кар'єри вчинив чимало помилок. Він шкодує, що упустив шанс інвестувати в Amazon і Microsoft на початкових етапах їхнього розвитку, оскільки тоді не мав достатнього розуміння цих бізнесів.
Ще однією "жахливою помилкою" він вважає купівлю взуттєвої компанії Dexter Shoe за 433 млн дол. у 1993 році. Згодом вона стала збитковою і збанкрутувала.
Які дії зазвичай вживають успішні інвестори зі своїми капіталами? Баффет надає свої поради.
Протягом понад півстоліття він через свій фонд забезпечує стипендіями малозабезпечених студентів у Небрасці для навчання в коледжах. У червні 2006 року він підтримав ініціативу Фонду Білла та Мелінди Гейтс, взявши на себе зобов'язання щорічно робити внески на благодійні цілі. До червня 2022 року його пожертви досягли вражаючих 36 мільярдів доларів. У 2010 році він спільно з Гейтсом започаткував філантропічну кампанію під назвою The Giving Pledge, що закликає мільярдерів віддавати щонайменше 50% свого статку на благодійність.
У 2014 році видання WP повідомляло, що Уоррен має намір залишити своїм дітям по 2 мільярди доларів. У своєму листі до акціонерів він підкреслив, що рекомендує заможним родинам "залишати дітям достатньо, щоб вони могли займатися всім, але не настільки багато, щоб вони не були змушені нічого робити". У 2021 році Баффет оголосив, що більша частина його статків (близько 160 мільярдів доларів) буде передана у фонд після його смерті, а опікунами цього фонду стануть його діти Сьюзі, Говард і Пітер.
Спадкоємці прийматимуть одностайні рішення щодо того, на які благодійні ініціативи виділяти фінансові ресурси. Як зазначив Баффет, він не нав'язував своїм дітям конкретних вказівок стосовно використання свого багатства, але радив їм "допомагати тим, хто має менше удачі, ніж вони".
Кожен з синів та донька створили свої власні благодійні організації: Sherwood Foundation у Сьюзі, Howard G. Buffett Foundation у старшого сина Говарда та NoVo Foundation у Пітера. Фонд Говарда активно залучає інвестиції в Україні, зокрема надає підтримку фермерам через забезпечення технікою та сприяє гуманітарному розмінуванню територій.
Завдяки його фінансуванню в Бучі було відновлено вулицю Вокзальну, на якій раніше була знищена колона російської військової техніки. У квітні 2023 року Привокзальну площу перейменували на площу Говарда Баффета. Окрім того, фонд підтримав зведення фабрики-кухні в Бучі, яка щоденно буде забезпечувати понад 10 тисяч порцій їжі для дітей у школах та дитячих садках. Сам Говард відвідав Україну 16 разів.
Попри те, що Баффет є мультимільярдером, він веде досить простий спосіб життя. Він досі мешкає в п'ятикімнатному будинку в Омасі, який купив у 1958 році за 31,5 тисячі доларів. Згодом він обладнав його парканом та системою відеоспостереження. Окрім цього, у Баффета був заміський будинок у Каліфорнії, придбаний за 150 тисяч доларів у 1971 році, який він реалізував у 2018 році за 7,5 мільйона доларів.
Одного разу Уоррен поділився своїми роздумами про те, що ніколи не прагнув мати кілька нерухомостей або розкішних автомобілів. "Є речі, які гроші не можуть купити. Моє щастя не зростає після певної межі. Насправді, я відчував би себе менш щасливим, якби мав шість чи вісім будинків. У мене є все необхідне, і більше мені не потрібно", - зазначив він.
Протягом приблизно десяти років Уоррен Баффет користувався Lincoln Town Car 2001 року випуску, після чого продав його на благодійному аукціоні та придбав Cadillac DTS 2006 року. У 2014 році він вирішив оновити свій автомобіль, обравши Cadillac XTS. "Я проїжджаю всього близько 3 500 миль на рік, тому нову машину купую дуже рідко," - зізнався Баффет.
Одним із вражаючих придбань мільярдера став приватний літак. У 1986 році він інвестував 850 тисяч доларів у вживаний Falcon 20, а пізніше продав його і в 1989 році придбав новішу модель за 6,7 мільйона доларів. Однак з часом він визнав цю покупку "необгрунтованою". Його річний дохід у 2024 році залишився на рівні 100 тисяч доларів, так само як і протягом попередніх 40 років.
Незважаючи на те, що він є одним із важливих акціонерів Apple протягом багатьох років, Баффет тривалий час віддавав перевагу простій 20-доларовій моделі Samsung SCH-U320. Лише в 2020 році мільярдер вирішив перейти на iPhone 11, але використовував його виключно для звичайних телефонних дзвінків. А для моніторингу курсу акцій він обирає iPad.
Упродовж багатьох років Баффет відвідує перукарню, що розташована в тому ж будинку, де знаходиться його офіс, і сплачує всього 18 доларів за стрижку. За його словами, його раціон харчування нагадує меню шестирічної дитини: він часто їсть у McDonald's і вживає велику кількість Coca-Cola. Під час зборів Berkshire у травні, коли бізнесмен оголосив про намір піти у відставку, на столі стояли банки з вишневою колою. "У своїй 94-річній віці я можу пити все, що мені до вподоби," - зауважив Баффет.
Стратегія Баффета процвітала в епоху висхідної глобалізації, вільної торгівлі та економічного домінування США, зазначає The Conversation. Зараз світ змінився і Уоррен це визнає. За його словами, він "виграв у лотерею", народившись у Штатах тоді, коли фондові ринки були готові до одного з найбільших економічних бумів.
Повернення Трампа на політичну арену обіцяє переосмислення економічних стратегій, на думку інвестора. Торговельні обмеження можуть негативно вплинути на деякі міжнародні інвестиції компанії Berkshire. Однак така політика може виявитися вигідною для інвестицій, спрямованих на американський ринок.
Концепція економічної переваги Сполучених Штатів викликає сумніви: існує ймовірність, що Китай може випередити американську економіку в 2030-х роках. Частка США у глобальному економічному виробництві зменшилася з 22% у 1980 році до приблизно 15% на сьогодні.
Грег Абель, генеральний директор Berkshire Hathaway Energy та заступник голови з нестрахових операцій Berkshire Hathaway, затверджений як наступник Уоррена Баффета. Він прийме компанію з рекордними активами у 350 млрд доларів, що створює потужну фінансову базу. Проте в управлінні Абеля не лише чудовий фінансовий стан Berkshire, але й ряд серйозних викликів.
Чи не головне його завдання - збереження "премії Баффета". Новому керівнику спочатку не вистачатиме культової прихильності інвесторів до Баффета, що може розмити додаткову цінність, яку ринок надає Berkshire завдяки лідерству Уоррена.
Абель визнаний видатним керівником у сфері бізнесу і має значний досвід у сфері укладання угод. "Грег збережеться нашу корпоративну культуру", - зазначив Чарльз Мангер акціонерам у 2021 році, адже саме тоді він і Баффет почали підготовку Абеля до його нової посади.
Без репутації Уоррена Абель може зіткнутися з підвищеним тиском щодо ефективного використання значних коштів в умовах глобальної економічної невизначеності і торговельної війни Трампа. До того ж геній Баффета полягав не лише у виборі, які акції купувати. Він умів розподіляти капітал та управляти кризовими ситуаціями. Головне питання - чи зможе Абель повторити це.
Ще одним можливим викликом є технологічна адаптація. Незважаючи на те, що Berkshire протягом років поступово нарощував інвестиції в технологічний сектор, зокрема в акції таких компаній, як Apple та Amazon, досягнення балансу між традиційними активами, такими як Coca-Cola і залізничний транспорт, та новими, що розвиваються, секторами, такими як штучний інтелект і відновлювальні джерела енергії, залишається складним завданням.
Чи зможе Абель виявити нових "інноваторів" у своїй галузі? Йому потрібно буде впоратися з екологічними викликами: велика залежність Berkshire Hathaway від вугільних та газових електростанцій стає об'єктом зростаючої критики, адже інвестори та регулятори закликають до впровадження більш екологічних енергетичних рішень.
"Принципи Баффета - терпіння, цінність активу та ставка на Америку - були непідвладні часу, але світ не стоїть на місці. Його наступник має балансувати в геополітичних ризиках і технологічних проривах, зберігаючи культуру Berkshire. Епоха після Баффета - це більше, ніж просто кадрові зміни. Це перевірка того, чи зможуть принципи Баффета вижити у світі, де домінують короткострокова перспектива, технології та геополітична складність", - резюмує The Conversation.
#Дональд Трамп #Microsoft #Goldman Sachs #General Electric #Росія #Україна #Інвестор #Інвестиції #Бізнес #Китай (регіон) #Північна та Південна Америка #The Washington Post #Прибуток (економіка) #Вашингтон, округ Колумбія #Сполучені Штати #Долар США #Підприємництво #Amazon (компанія) #Apple Inc. #Кока-кола #Каліфорнія #Небраска #Джордж Буш-молодший #Samsung Electronics #Залізниця #Акціонер #Біткойн #JPMorgan Chase #Текстильна промисловість #Капіталізм #Макдональдс #Дивіденд #Бренд #Bank of America #BYD Car #Корпорація "Шеврон #Король #Капітал (економіка) #Найзаможніші люди світу #Berkshire Hathaway #Омаха, штат Небраска #Пепсі #Оракул #American Express #GEICO #Розмова (веб-сайт) #Говард Грем Баффет
