Після двох років зростання російська економіка перейшла до стабільного сповільнення. Військові витрати та нафтогазові доходи поки що дозволяють Кремлю фінансувати війну, але санкції та удари ЗСУ поступово скорочують запас її міцності.
Огляд актуального стану російської економіки в статті спеціального кореспондента РБК-Україна Юрія Дощатова.
Російська економіка після початку повномасштабної війни з Україною отримала нове джерело зростання за рахунок різкого збільшення військових витрат. Це зростання з початком конфлікту на Близькому Сході підтримали високі нафтогазові доходи.
Але ефект військового стимулювання економіки слабшає, а тиск на нафтову галузь створює додаткові обмеження для економіки.
Атаки на російські нафтопереробні підприємства, які Україна почала проводити навесні, стали одним із чинників уповільнення економічного зростання Росії.
У липні Центральний банк Росії був змушений істотно переглянути свій макропрогноз на поточний рік, а також для стимулювання економіки знизив основну процентну ставку з 14,25% до 14%.
Очікуване зростання ВВП знижено з 0,5-1,5% до 0-1%, інфляцію збільшено до 6-7% з колишніх 4,5-5,5%. Мінекономіки РФ також знизило свій прогноз зростання економіки до 0,4%.
Міжнародний валютний фонд наразі не змінив своїх прогнозів, проте вказав на суттєве уповільнення економічного зростання в Росії.
Кільський інститут світової економіки вважає, що прогноз Міністерства економіки Російської Федерації є занадто оптимістичним і, можливо, спирається на ненадійні дані.
"В існує значна недовіра до офіційних даних про зростання, і якщо інфляція насправді занижена, що вважає багато експертів, це може призвести до подальшого зниження реальних темпів зростання", - йдеться у звіті німецького економічного інституту про ситуацію в економіці Росії.
ВВП Росії продовжує знижувати темпи зростання вже другий рік підряд. У 2022 році економіка зазнала зниження на 1,2%. Проте протягом наступних двох років країна не лише відновилася після цього падіння, а й продемонструвала значне підвищення.
У 2025 році економічне зростання сповільнилося до 1%. Глава Центрального банку Ельвіра Набіулліна охарактеризувала цю ситуацію як "м'яку посадку". Прогноз на 2026 рік, який передбачає відсутність зростання економіки, можна вважати швидким приземленням або навіть аварійною ситуацією.
Зображення: Динаміка змін валового внутрішнього продукту Росії на період 2022-2026 років (інфографіка від РБК-Україна)
Обстріли нафтової галузі - як фактор спаду економіки
Центробанк у своєму коментарі не зазначає обстріли нафтопереробних заводів як причину погіршення макроекономічного прогнозу. Проте він все ж згадує про "значне підвищення цін на паливо" серед факторів, що негативно впливають на економіку.
З початку 2026 року роздрібні ціни на бензин у Росії через дефіцит, викликаний обстрілами НПЗ, зросли в середньому на 14%. Якщо порівнювати з торішніми літніми цінами, то зростання становило 20%.
Для забезпечення контролю над ситуацією, російський уряд ухвалив рішення заборонити експорт пального до кінця року та спростити вимоги до його якості. Тепер дозволено реалізовувати стандарт "Євро-3" замість раніше обов'язкового "Євро-5".
Наразі в Росії вважають, що проблеми з паливом є тимчасовими, і планують з вересня дозволити заводам-виробникам відновити експорт дизельного пального. Імовірно, так і станеться, оскільки наприкінці липня – на початку серпня ситуація почала поступово поліпшуватися. Це пов'язано з виходом нафтопереробних заводів з аварійних ремонтів.
Але, звісно ж, не лише обстріли НПЗ призвели до економічного погіршення. Це результат і санкцій, і зниження виробничих потужностей як у цивільній промисловості, так і у ВПК, зростання виробничих витрат через подорожчання логістики та пального.
Вплив вже відчувається в соціальному секторі. Відома російська економістка і географ Наталія Зубаревич зазначає зменшення фінансування охорони здоров'я, а також "оптимізацію", що передбачає скорочення соціальних витрат.
Активно зростають дефіцити регіональних бюджетів, головним чином, через падіння надходжень з податку на прибуток та скорочення доходів експортно орієнтованих галузей.
З 2022 року в Росії спостерігається суттєве зростання дефіциту робочої сили, який досяг 1,5 мільйона осіб, що в три рази більше порівняно з попередніми роками. Цю нестачу компенсують трудові мігранти, переважно з азійських країн. У 2023 році було видано 70,4 тисячі дозволів на роботу для китайців і 33,7 тисячі для громадян Індії.
Деяке послаблення економіка Росії відчула після початку війни на Близькому Сході. Ціни на енергоносії зросли, і як наслідок - збільшилися доходи Росії. Але це експерти вважають тимчасовим фактором.
"Економічний розвиток Росії досяг стадії застою, а фіскальні резерви значно зменшилися. Водночас, хоча ціни на нафту залишаються високими, їхній позитивний вплив буде лише короткочасним через ефективність українських санкцій, пов'язаних із безпілотниками, які сприяють зменшенню обсягів експорту", - зазначається у звіті Кільського інституту.
Тиск на російську економіку повинен зрости.
Щоб російська економіка продовжила слабшати нинішніми темпами, мають зберігатися як мінімум три фактори:
* завершення війни на Близькому Сході, яке здатне знизити ціни на енергоносії;
* збільшення санкційного тиску на Росію;
* підтримка поточної інтенсивності українських атак на російські цілі.
В ідеалі список цілей має розширюватися - від нафтової інфраструктури до логістичних вузлів, портових терміналів і складів найбільших маркетплейсів.
Изображение: Удары ВСУ по Wildberries в России (Getty Images)
Щодо завершення війни невизначеність зберігається вже кілька місяців. Жодна зі сторін не має чіткого та здійсненного плану вирішення конфлікту.
У Євросоюзі розмірковують над вдосконаленням санкційних механізмів, оскільки діючі вже себе вичерпали. Від великих санкційних пакетів у Брюсселі хочуть перейти до дрібніших, спрямованих на конкретні сектори.
Олег Устенко, колишній радник президента України, підтримує цей підхід. Під час формування санкційних пакетів у Європейському Союзі часом виникають розбіжності, що можуть призвести до затримок у прийнятті рішень і створення винятків для окремих держав.
Наприклад, так було під час ухвалення 6-го санкційного пакета у 2022 році, коли винятки для купівлі російської нафти отримали Угорщина, Чехія та Словаччина.
У 21-му пакеті, ухваленому в липні поточного року, винятків вимагали вже 6 країн. Їм пішли на поступки, щоб не затягувати процес.
"Європейці усвідомлюють, що досягти повної згоди їм не вдасться. Тому абсолютно логічно, що вони адаптуватимуть підходи до санкцій. Замість того, щоб об'єднувати всі аспекти — від фінансових до нафтових — в один великий пакет, вони планують створювати менші пакети, зосереджуючись на одній або двох темах, та приймати їх більш оперативно," - зазначив він у коментарі для РБК-Україна.
Володимир Зеленський вважає, що обстріли російських нафтопереробних заводів і інших ключових об'єктів в Україні є ефективними санкціями. Ситуація з цими атаками є зрозумілішою: вони продовжуватимуться. Тактика їх виконання вже зазнає поступових змін.
Об'єктами атак стають не лише паливні сховища та нафтопереробні заводи. Українські військові акцентують увагу на знищенні ключових складових енергетичної інфраструктури, які є критично важливими для їхньої стабільної функціональності.
Іноді використовують тактику, яку застосовує сама Росія. Тобто завдають повторних ударів по об'єкту до завершення його ремонту.
В начале июля президент США Дональд Трамп высказал мнение, что действия Украины способны ускорить окончание конфликта.
Протягом останніх двох тижнів Україна розширила спектр своїх цілей, зосередившись на активних атаках на логістичну інфраструктуру найбільшого російського онлайн-майданчику Wildberries. За попередніми оцінками, вже було знищено близько 22% його логістичних можливостей.
Насамперед найбільше постраждав малий і середній бізнес. Його можливі збитки вже досягають 280 мільярдів рублів, що еквівалентно приблизно 3,5 мільярдам доларів.
Об'єкти маркетплейсу Ozon також піддаються ударам Збройних сил України. Усвідомлюючи потенційні загрози, продавці почнуть зменшувати свою активність, що, в свою чергу, може призвести до втрати робочих місць.
Проте, якщо розглядати фінансування війни в Росії, то, на думку Устенка, знищення НПЗ та маркетплейсів не забезпечує бажаного результату.
"Це більше питання символіки, ніж економічних аспектів. Росіяни відчувають наслідки війни на повсякденному рівні значно виразніше. Вони втрачають те, що стало звичним (наприклад, бензин і послуги доставки - ред.). В результаті, рівень впевненості у майбутньому знижується", - зазначає Устенко.
Знизити фінансові можливості Росії можна через активізацію ударів по нафтовій інфраструктурі в портових зонах, що призведе до зменшення обсягів експорту.
За даними KSE, виробники, які перебувають під санкціями США - "Роснефть", "Лукойл", "Газпромнефть" та "Сургутнефтегаз", вже відновили свою частку в експорті сирої нафти до 61% після падіння до 4-8% у січні-березні 2026 року.
На даний момент добовий обсяг морського експорту російської нафти підвищився з 3,5 мільйона барелів до 4,1 мільйона барелів.
"Отже, за словами Устенка, росіянам вдалося відновити більше 20% втрачених виробничих потужностей, і вони прагнуть досягти докризового рівня видобутку в 5 мільйонів барелів на добу до початку обстрілів. Це свідчить про їхню швидкість відновлення."
Російська економіка справді переживає стадію значного уповільнення, проте стверджувати про її катастрофічний крах ще зарано. Витрати на армію, доходи від нафтогазового сектору та можливість держави ефективно розподіляти ресурси дають Кремлю змогу підтримувати економічну стабільність та фінансувати військові дії.
Проте ці можливості поступово зменшуються. Висока інфляція, збільшення бюджетного дефіциту, санкційні заходи та атаки на інфраструктуру призводять до зростання витрат на війну та знижують експортний потенціал Росії.
Отже, основний результат сучасного тиску з боку України та її союзників полягає не в руйнуванні російської економіки, а в поступовому зменшенні її резервів та фінансових ресурсів, необхідних для ведення війни.
Запитання - відповідь (FAQ)
Які причини призвели до уповільнення російської економіки?
Після стрімкого збільшення витрат на військові потреби ефект бюджетного стимулювання починає поступово зменшуватися. В той же час, економіка зазнає тиску через санкції, скорочення виробничих можливостей, зростання витрат та труднощі в нафтовій сфері, викликані обстрілами ЗСУ.
Якою мірою економіка Росії зазнала сповільнення?
У 2023 та 2024 роках економіка Росії продемонструвала зростання ВВП на 4,1% та 4,9% відповідно. Проте у 2025 році темпи зростання знизилися до 1%. Що стосується 2026 року, то Центральний банк прогнозує зростання в межах 0-1%, тоді як Міністерство економіки має більш оптимістичний прогноз, очікуючи підвищення на 0,4%.
Яким чином удари українських сил по нафтовій інфраструктурі позначаються на економічній ситуації?
Вони лише ускладнюють існуючі труднощі. Напади на нафтопереробні заводи спричинили перебої в постачанні пального, підвищення цін та змусили російське керівництво запроваджувати обмеження на експорт нафтопродуктів, а також тимчасово знижувати стандарти якості бензину. Незважаючи на це, Росія все ще швидко відновлює пошкоджені виробничі потужності.
- Чи можуть санкції та удари зупинити російську економіку?
На даний момент немає підстав стверджувати про можливий обвал. Росія все ще має достатньо ресурсів для перенаправлення на військові потреби і адаптується до існуючих обмежень. Проте, загальний тиск починає поступово зменшувати економічну стійкість і підвищує витрати на ведення війни.
- Що може посилити тиск на російську економіку?
- Для подальшого скорочення нафтогазових доходів важливі зниження світових цін на енергоносії, посилення санкційного тиску та збереження українських ударів по російській нафтовій і логістичній інфраструктурі. При цьому ефект таких заходів проявляється поступово, а не одномоментно.
#
