Зниження цін на нафту: чому це негативно позначиться на Росії і як вплине на конфлікт в Україні.

Торгова війна Дональда Трампа налякала весь світ та опустила ціну на нафту до рекордно низького рівня. Барель обіцяє стати дешевим надовго, що в першу чергу б'є по інтересах Росії. Більше про ситуацію на світовому ринку нафти - у матеріалі журналіста РБК-Україна Дмитра Сидорова.

На початку квітня президент Сполучених Штатів Дональд Трамп ініціював торгову війну, яка охопила майже всі країни світу. Після його оголошення 2 квітня про нові мита, багато економістів почали висловлювати занепокоєння щодо ймовірного глобального економічного спаду. Якщо ділова активність продовжить знижуватися, світова потреба в нафті може виявитися меншою, ніж прогнозувалося, що призведе до зниження цін на "чорне золото".

4 квітня вісім країн, що входять до складу ОПЕК+ (об'єднання ОПЕК та дев'яти інших держав, серед яких Росія), оголосили про плани збільшити видобуток нафти починаючи з 1 травня на 411 тисяч барелів на добу. У зв'язку з цими новинами, згідно з даними Bloomberg, ціна нафти типу Brent з 2 по 4 квітня знизилася на 12,5%, досягнувши рівня 65,6 доларів за барель. Після цього вартість залишалася стабільною, коливаючись у межах 62-68 доларів за барель.

У контексті очікувань глобальної фінансової кризи, 14-15 квітня провідні західні фінансові установи випустили прогнози щодо цін на нафту на 2025-2026 роки. Як повідомляє Reuters, американські інвестиційні банки JP Morgan і Goldman Sachs прогнозують, що середня вартість нафти марки Brent у цьому році складе приблизно 66 доларів за барель для першого банку та 63 долари для другого.

На наступний рік обидві фінустанови зійшлися у своїх поглядах, що ціна знизиться до 58 доларів за барель. Найбільший банк Великобританії HSBC запропонував дещо кращий для нафтовидобувних країн прогноз - 68,5 доларів у цьому році та 65 доларів у наступному. Разом з тим загальний висновок можна зробити наступний - фінансисти передбачають довготривале падіння цін на нафту.

Більше того, в Goldman Sachs припустили можливість сценарію, за якого нафта Brent може впасти до 40 доларів за барель. Це дуже низька ціна, останній раз так низько вартість нафти падала у травні 2020 року - у розпал пандемії, викликаної коронавірусною інфекцією, та запровадженням карантинних заходів по всьому світу.

Ринок нафти є надзвичайно конкурентним, і навіть країни, які належать до ОПЕК+, не завжди виконують свої зобов'язання. Вони часто змагаються між собою за можливість реалізації своїх ресурсів.

Саудівська Аравія демонструє найбільший потенціал у сфері видобутку нафти. Як свідчать дані Адміністрації енергетичної інформації США, країна здатна вивести на ринок додаткові обсяги нафти в обсязі від 1,5 до 2 мільйонів барелів на добу протягом 30 днів, а протягом 90 днів підтримувати цей рівень продажів. Важливо також відзначити, що собівартість видобутку нафти в Саудівській Аравії є найнижчою у світі. Згідно з річним звітом державної нафтогазової компанії Saudi Aramco, у 2024 році собівартість видобутку складала лише 12 доларів за барель.

Витрати Saudi Aramco на видобуток нафти значно нижчі, ніж ціни на нафту з Західного Сибіру, канадської провінції Альберта, Мексиканської затоки та багатьох інших регіонів. Отже, зниження цін створює великі можливості для збільшення частки нафти з Саудівської Аравії та інших держав Близького Сходу.

Зображення: Саудівська Аравія вирізняється найнижчими витратами на видобуток нафти у світі (Getty Images)

У останні роки Сполучені Штати стали одним із найбільших виробників нафти у світі. Завдяки розширенню видобутку нафти зі сланцевих формацій, країна змогла зайняти лідируючу позицію на глобальному ринку. У 2024 році обсяги видобутку нафти в США зросли на 2% у порівнянні з минулим роком, досягнувши 13,2 мільйона барелів на добу, згідно з даними Адміністрації енергетичної інформації США. Середня ціна нафти марки WTI, яка є національним бенчмарком, минулого року становила 77 доларів за барель. Проте, 8 квітня ціни на ф'ючерси впали до найнижчої позначки з часів пандемії коронавірусу, до 59,6 доларів за барель.

На мою думку, ціна на рівні 60 доларів за барель для WTI вплине на діяльність у пермському басейні, що є одним з основних нафтогазових регіонів у південно-західних штатах США. Якщо цей тренд продовжиться в довгостроковій перспективі, я прогнозую скорочення кількості бурових установок та, принаймні, стабільний рівень видобутку. Однак варто врахувати, що процеси в цій сфері мають певну інерцію - реакція видобувного сектора на зміни цін може зайняти від 3 до 6 місяців, - зазначив у коментарі РБК-Україна Олег Толмачев, колишній керівник "Нафтогазу України" та голова "Укргазвидобування" у 2023-2024 роках.

Суть полягає в тому, що витрати на видобуток нафти зі сланцевих родовищ у США значно перевищують ціну на сировину з Близького Сходу. Це призведе до проблем для американської індустрії видобутку нафти, а ініціатива "Drill, baby, drill", запроваджена адміністрацією Трампа, може опинитися під загрозою.

Разом зі США та Саудівською аравією, Росія входить у трійку найбільших видобувників нафти у світі. У 2024 році країна-агресор видобула 516 мільйонів тонн сировини, що лише на 2,8% нижче аналогічного показника у 2023 році. В російських ЗМІ заступник голови уряду РФ Олександр Новак (у 2012-2022 роках обіймав посаду міністра енергетики) прогнозував обсяг видобутку нафти у 2025 році на рівні 515-520 мільйонів тонн нафти. Тобто, видобуток нафти в Росії залишається на стабільному рівні.

Згідно з Оглядом світового ринку нафти, підготовленим Міжнародним енергетичним агентством, та Звітом ОПЕК за квітень 2025 року, у період лютого-березня цього року Росія стала лідером серед країн ОПЕК+, видобуваючи 9 мільйонів барелів нафти на добу. Цей обсяг перевищував видобуток Саудівської Аравії, яка традиційно займає позицію провідної країни в нафтовому картелі. У цей же період частка Росії в загальному видобутку ОПЕК+ становила приблизно 22%.

Як повідомляється у Звіті Київської школи економіки "Вплив санкцій на економіку РФ" за березень 2025 року, Росії вдається зберігати обсяг експорту нафти і нафтопродуктів на більш-менш сталому рівні. У лютому країна-агресор продавала 4,6 мільйонів барелів сирої нафти на добу і 2,7 мільйонів барелів нафтопродуктів. Вже три роки підряд, з початку повномасштабного вторгнення в Україну, основними покупцями російської нафти залишаються Китай, Індія і Туреччина.

Згідно з інформацією, наданою ОПЕК, Росія продовжує бути головним постачальником нафти для Китаю, з часткою 18-19% у загальному обсязі імпорту нафти до країни в період з лютого по березень. Крім того, у лютому Росія покрила одну третину всього імпорту нафти до Індії.

Фото: Всі три роки війни Росія продовужє постачати до Китаю, Індії і Туреччини значні обсяги нафти (Getty Images)

"Росія залишається одним з провідних експортерів бензину та дизельного пального. В країні створені цілі системи трубопроводів, що з'єднують НПЗ з портами. Крім того, російські компанії навіть знаходять можливості для доставки дизельного пального через Каспійське море, зокрема до Ірану. Вони отримують прибуток не лише від видобутку сирої нафти, але і від продажу нафтопродуктів", - зазначив аналітик консалтингової фірми "Нафторинок" Олександр Сіренко в коментарі для РБК-Україна.

Якщо Росії вдається зберігати обсяги експорту нафти, то доходи від її продажу зменшуються внаслідок падіння цін. За даними Київської школи економіки, протягом року з лютого 2024 до лютого 2025 року загальні доходи від продажу російської нафти скоротилися на 17%, досягнувши 13,3 мільярдів доларів на місяць. У той же час, середня ціна на експортні сорти нафти з Росії знизилася з 66 до 61 долара за барель.

Слід підкреслити, що нинішній режим санкцій ЄС не спрямований на виключення російських нафтовидобувних компаній з ринку, щоб не допустити підвищення цін, а має на меті лише зниження вартості їхніх ресурсів. Ситуація, коли Росія продовжує видобуток та експорт у стабільних обсягах, але за зниженою ціною, відповідає основній меті санкцій.

Якщо падіння цін на нафту до відмітки 60-61 доларів за барель вже призвело до значного скорочення доходів Росії, то що станеться, коли ціни на нафту опустяться ще нижче?

7 квітня, за даними Bloomberg, вартість нафти Urals, яку Росія постачає до Європи, знизилася до 50 доларів за барель. Це стало найнижчою ціною з кінця 2022 року. У відповідь на це, офіційні представники Кремля оголосили про намір вжити заходів для "зменшення наслідків економічного шторму".

Суміш сортів нафти Urals, яка видобувається на різних родовищах за Уральськими горами, має вищу густину і більший вміст сірки, що зменшує вихід світлих нафтопродуктів та ускладнює її переробку. Тому російська Urals завжди продається з дисконтом до суміші Brent, яка видобувається у Північному морі, має нижчу густину і вміст сірки. Наприклад, коли нафта Urals продавалася за 50 доларів за барель, то сорт Brent коштував 64 долари за барель.

"При ціні Brent на рівні 80 доларів за барель, дисконт для Urals був 20 доларів за барель. Зараз цей дисконт становить 13-15 доларів за барель. Можемо змоделювати, якщо нафта у світі буде по 40 доларів, значить російський Urals буде по 30 доларів за барель", - надав свій прогноз для РБК-Україна Олександр Сіренко.

Він підкреслив, що така ціна вже наближається до витрат на видобуток нафти в Росії. Експерт також зазначив, що слід ураховувати витрати не лише на видобуток, але й на транспортування нафти, оскільки відстань від родовищ за Уралом до портів на Чорному та Балтійському морях є значною. За оцінками директора "Консалтингової компанії А-95" Сергія Куюна, витрати на транспортування нафти від родовищ до портів можуть становити від 10 до 12 доларів за барель.

Фото: Російська нафта із Західного Сибіру має високу собівартість і потребує транспортування на тисячі кілометрів до портів відвантаження (Getty Images)

Експерт з енергетичних питань Геннадій Рябцев в інтерв’ю РБК-Україна окреслив витрати на видобуток російської нафти. Він зазначив, що собівартість важкої нафти, яка є менш якісною і включає витрати на транспортування до кордону, коливається в межах 35-40 доларів за барель. Цей вид нафти становить приблизно 75% від загального видобутку в Росії. Крім того, Рябцев вказав, що собівартість легкої нафти, яка займає близько 25% у структурі видобутку, може варіюватися від 20 до 25 доларів за барель.

Останні доступні офіційні відомості щодо витрат на видобуток нафти в Росії були оприлюднені за три квартали 2023 року. У цей період середня собівартість видобутку нафти з різних родовищ склала 39 доларів за барель.

Виходить, що при ціні Brent на рівні 40 доларів за барель, російська Urals може опуститися до рівня, який нижче за собівартость її видобутку і транспортування на світовий ринок. "Якщо нафта Brent буде по 40, а Urals - по 30, остання не буде продаватися. В "мінус" ніхто продавати не буде", - додав Олександр Сіренко.

"Навіть якщо нинішня ціна залишиться на рівні 60 доларів за барель, це призведе до того, що російська нафта продаватиметься близько собівартості. В результаті російський бюджет недоотримає значні доходи, оскільки він був запланований з розрахунком на ціну Urals у 69,7 доларів за барель. Це означає, що щодня Росія втрачає принаймні 70 мільйонів доларів недоотриманих доходів (15% вартості експорту нафти і нафтопродуктів РФ у лютому - ред.)", - зазначив Геннадій Рябцев в коментарі для YouTube-каналу РБК-Україна.

Експерт зазначив, що українська економіка також зазнає втрат через зниження цін на нафту. Це падіння вплине на інші сировинні ринки, такі як аграрний сектор і виробництво металу. В результаті, доходи від експорту України зменшаться, що призведе до скорочення валютних надходжень і, можливо, до ослаблення гривні.