Росія витрачає останні резерви: чи означає це, що кінець війни вже близький?

Економічна ситуація в Російській Федерації продовжує поглиблюватися в структурну кризу, змушуючи Кремль витрачати свої резерви на фінансування військових дій. Чи буде цього достатньо, щоб Москва розглянула можливість переговорів? Які ознаки можуть вказувати на їхню готовність до цього кроку?

Втрата золота як індикатор виснаження.

Поки російські медіа намагаються вмовити населення в тому, що економіка залишалася "стійкою", фактичні дані свідчать про абсолютно протилежні тренди.

Значні витрати на військові потреби, бюджетні дефіцити, інфляційний тиск, труднощі в паливній галузі та зростаюча частота українських атак на критично важливу інфраструктуру примушують Кремль все більше залучати свої резерви.

Проте ключове питання, яке ми маємо розглянути сьогодні, не стільки в тому, чи витримає російська економіка санкційний тиск, скільки в тому, наскільки довго вона зможе забезпечувати фінансування війни без суттєвих негативних наслідків для внутрішньої ситуації.

Одним з найбільш помітних ознак стало зниження запасів золота в Центральному банку Росії. За даними Reuters, протягом останніх шести місяців золоті резерви зменшилися до 73,4 мільйона тройських унцій, що є найнижчим рівнем з лютого 2020 року. У червні обсяг резервів скоротився ще приблизно на 0,3 мільйона тройських унцій (9,3 тонни), а з початку року - майже на 44 тонни.

Експерти пов'язують це насамперед із необхідністю покривати дедалі більший бюджетний дефіцит, спричинений рекордними військовими витратами та зменшенням нафтогазових доходів.

"Цей розпродаж встановив новий рекорд, принаймні, за останні 25 років, згідно зі статистикою Всесвітньої золотої ради (World Gold Council)", - зазначено у відповідному звіті.

Цікаво, що навіть у період пандемії COVID-19 Росія реалізувала у шість разів менше золота, ніж у теперішній час. Проте, розпродавши свою "золоту подушку", Кремль зміг отримати приблизно 5,6 мільярда доларів.

Для російського центрального банку золото виступає не лише як актив, але й як своєрідний "захист" у часи фінансових труднощів. Коли резерви зменшуються в умовах конфлікту, це свідчить про те, що уряд змушений шукати нові способи забезпечення ліквідності.

Саме з цієї причини все більше економістів зазначають, що російська економіка переходить в етап вичерпання резервів, коли навіть значні заощадження вже не можуть покривати постійне зростання витрат держави.

Зів'яла "Дика ягода" та нестача палива для фронту

Додатковим чинником тиску виступили українські атаки на економічну інфраструктуру Росії.

Якщо в 2024-2025 роках Україна зосереджувалася на російських нафтопереробних підприємствах, то зараз все більше акценту приділяється логістичним хабам та великим центрам електронної торгівлі.

Яскравим прикладом стала ситуація з Wildberries — найбільшим російським маркетплейсом. У Кремлі вперше офіційно визнали, що регулярні атаки завдали компанії істотних збитків і створили труднощі для малих і середніх підприємств, які використовують цю платформу.

Нагадуємо, що склад у Електросталі (Московська область) зазнав майже повного знищення внаслідок пожежі. Це один із найбільш серйозно постраждалих логістичних центрів, де також відзначено значні руйнування в Тамбовській області, що призвело до заяв російських продавців про збитки, що перевищують 100 мільярдів рублів. Крім того, діяльність складу у Воронезькій області була повністю призупинена після атаки, і логістичний центр вивели з експлуатації. Пошкодження також відбулося в логістичному центрі Wildberries у Краснодарському краї, де зафіксували випадок пожежі, а також у Невинномиську (Ставропольський край).

Нові удари, що відбулися в ніч на 24 липня, торкнулися Санкт-Петербурга та Ленінградської області: два склади зазнали ушкоджень внаслідок вибухів і пожежі. Також під атакою опинився склад у Сімферополі (окупований Крим).

Згідно з інформацією Reuters, платформа Wildberries об'єднує понад мільйон продавців і щодня обробляє більше 20 мільйонів замовлень. Цифрова торгівля в Росії вже складає приблизно 8,5% від загального ВВП країни. Навіть незначні перебої в роботі таких логістичних центрів можуть призвести до затримок у постачаннях, збільшення витрат для бізнесу і додаткового тиску на споживчий сектор. Оцінки втрат для російської економіки внаслідок знищення складів, що містять "дрони, китайську продукцію та хутряні вироби", вже перевищують 2 мільярди доларів США.

Проте, відомий журналіст і публіцист Віталій Портников наголошує, що це не є основним наслідком. Важливо відзначити, що маркетплейс Wildberries активно сприяв Росії у обході санкцій, зокрема, компенсуючи закриття міжнародної системи банківських переказів SWIFT для російських банків.

"В Україні це (платежі - ред.) може відбуватися шляхом звичайних платежів, тому що Україна - це країна, вписана у світову економіку. У Росії це відбувається дійсно здопомогою маркетплейсів з тієї простої причини, що маркетплейсистали,якщо хочете, такими життєзабезпечуючими шляхами для економіки підсанкційної", - пояснив він в ефірі "І грянув Грем", додавши, що це може бути загальною поширеною практикою підсанкційних економік, а не суто російським ноу-хау.

Необхідно також врахувати серйозну паливну кризу в Росії, що виникла через "ефективні українські дрони". За інформацією РБК-Україна, посилаючись на видання "Верстка", кілька російських військових зазначили, що постачання бензину та дизеля для заправки бойової техніки значно зменшилося. Встановлений ліміт становить не більше 20 літрів на транспортний засіб на добу.

Тож економічний фактор поступово звужує простір РФ для маневру: високі процентні ставки стримують інвестиції, інфляція знижує купівельну спроможність населення, дефіцит робочої сили через мобілізацію та еміграцію поглиблює структурні проблеми промисловості. Й чим довше триває війна, тим дорожче вона обходиться російській економіці.

Два роки тому російська влада ще могла покривати наслідки санкцій завдяки накопиченим резервам і високим цінам на енергоносії, проте сьогодні ситуація змінилася на кардинально інший лад. Цікаво, що деякі з найбагатших росіян, включаючи близьких до Путіна бізнесменів, за останній рік вивели за кордон величезні суми, які вимірюються мільярдами доларів. Це сталося через побоювання щодо стану економіки та фінансів держави, про що нещодавно повідомило агентство Bloomberg, посилаючись на власні джерела.

Чи свідчить це про те, що Росія готова зупинити війну? Навряд чи. Проте з'являється все більше ознак, які вказують на протилежне: Кремль вже не здатний продовжувати військові дії, ігноруючи економічні наслідки.

Проте, було б неправильно вважати, що економічні проблеми автоматично змусять Росію зупинити військові дії. Історично російська політична система показувала готовність жертвувати добробутом населення ради досягнення своїх військово-політичних амбіцій. Навіть суттєве погіршення економічної ситуації не завжди призводить до швидкої зміни зовнішньої політики.

Проте дедалі частіше з'являються повідомлення про різноманітні дипломатичні контакти за участю представників РФ та західних країн. Так, останніми днями окремі медіа повідомили про можливі непублічні зустрічі російських і німецьких представників в Азербайджані.

Одночасно, візит президента України Володимира Зеленського до Сполучених Штатів 28 липня може передбачати окремий етап переговорів про завершення конфлікту.

Отже, очевидно, що питання дипломатичного вирішення конфлікту між Росією та Україною залишається одним із найважливіших у міжнародній політиці.