В Росії спостерігається різке зниження доходів від нафти та газу: яким чином це позначиться на війні проти України?

Експорт нафти залишався основним джерелом фінансування російського бюджету протягом усієї війни з Україною. Проте зараз ці доходи суттєво зменшилися і опинилися на рівні, який не спостерігався вже протягом багатьох років.

Цей спад став наслідком нових санкційних заходів, запроваджених Сполученими Штатами та Європейським Союзом, а також тарифного тиску з боку президента США Дональда Трампа на Індію. Крім того, посилилися дії проти танкерного флоту, який Росія використовує для обходу обмежень і перевезення нафти.

Зменшення доходів змушує президента Росії Володимира Путіна шукати внутрішні джерела фінансування та підвищувати податкові ставки, що наразі допомагає підтримувати бюджет у відносно стабільному стані.

Втім, такі кроки лише поглиблюють проблеми воєнної економіки, яка вже стикається зі сповільненням розвитку та високим рівнем інфляції.

У січні поточного року податкові надходження до бюджету Росії з нафтово-газового сектору зменшилися до 393 мільярдів рублів (5,1 мільярда доларів). Для порівняння, у грудні цей показник складав 587 мільярдів рублів (7,6 мільярда доларів), а в січні 2025 року він досягнув 1,12 трильйона рублів (14,5 мільярда доларів). Експерт з російської економіки Німецького інституту міжнародних та безпекових справ Яніс Клюге зазначив, що це є найнижчий рівень з часів пандемії COVID-19.

З метою тиску на Кремль і спроб змусити його припинити війну в Україні адміністрація Трампа від 21 листопада 2025 року запровадила санкції проти двох найбільших нафтових компаній РФ -- "Роснефті" та "Лукойлу". У результаті будь-які компанії, що купують або перевозять їхню нафту, можуть втратити доступ до банківської системи США, що є серйозним ризиком для міжнародного бізнесу.

У той же час, 21 січня Європейський Союз ввів обмеження на імпорт пального, виготовленого з російської сирої нафти. Тепер ця нафта не може бути перероблена в інших країнах та постачатися до Європи у формі бензину або дизельного пального.

Голова Європейської комісії Урсула фон дер Ляєн нещодавно виступила з ініціативою ввести абсолютну заборону на морські перевезення російської нафти, підкресливши, що санкції продовжують залишатися дієвим засобом впливу.

"Ми маємо аналізувати ситуацію об'єктивно: Росія погодиться на переговори з добрими намірами тільки під впливом тиску," — зазначила вона.

3 лютого Трамп оголосив про зниження мит проти Індії від 25% до 18%, заявивши, що президент країни Нарендра Моді погодився припинити імпорт російської сирої нафти. Згодом президент США також скасував додаткове 25-відсоткове мито, запроваджене через продовження закупівель російської нафти.

Експорт російської нафти до Індії за останній час демонструє тенденцію до зниження: з 2 мільйонів барелів на добу в жовтні цей показник впав до 1,3 мільйона в грудні. Цю інформацію надають Київська школа економіки та Управління енергетичної інформації США. Водночас аналітики компанії Kpler вважають, що в найближчому майбутньому Індія навряд чи повністю відмовиться від доступного російського пального.

Союзники України дедалі активніше застосовують санкції проти окремих суден "тіньового флоту", щоб відлякати потенційних покупців російської нафти. Загалом під обмеження вже потрапили 640 танкерів у юрисдикціях США, Великої Британії та ЄС. Американські військові конфіскували судна, пов'язані з підсанкційною венесуельською нафтою, зокрема одне під російським прапором, а Франція тимчасово перехопила підозріле судно "тіньового флоту". Українські удари також завдали шкоди російським НПЗ, трубопроводам, експортним терміналам і танкерам.

В цих умовах споживачі почали домагатися значніших знижок на російську нафту, компенсуючи ризики, пов'язані із санкціями, та ускладненнями у проведенні платежів, які обходять банки, що уникають таких транзакцій. У грудні дисконт досяг приблизно 25 доларів за барель: ціна на Urals знизилася нижче 38 доларів за барель, тоді як Brent котирувався на рівні близько 62,5 доларів.

Оскільки податкові надходження від видобутку нафти в Росії тісно пов'язані з ринковими цінами, це призводить до автоматичного зниження бюджетних доходів.

"Це каскадний, або ефект доміно", -- зазначив старший аналітик S&P Global Energy Марк Еспозіто.

На його думку, додавання дизельного пального та бензину створило "по-справжньому динамічний санкційний пакет — подвійний удар, який впливає не лише на обсяги сирої нафти, а й на потоки нафтопродуктів, отриманих з цих барелів. ... Це універсальний сигнал: якщо продукт виготовлений з російської нафти — він підлягає забороні".

Відмова споживачів від приймання поставок призвела до накопичення приблизно 125 млн барелів нафти в танкерах на морі. Це, в свою чергу, викликало підвищення ставок на фрахт: вартість оренди надвеликих нафтових танкерів зросла до 125 тисяч доларів на добу. Як зазначає Еспозіто, "це безпосередньо пов'язано з наслідками санкцій".

Одночасно економічний розвиток Росії втратив свій динамізм, оскільки позитивний вплив військових витрат поступово ослаблюється, а дефіцит робочої сили гальмує прогрес у бізнес-сфері.

Для компенсації фінансових втрат Кремль обрав шлях підвищення податкових ставок і збільшення державних запозичень. Державна дума Росії вирішила підвищити податок на додану вартість для споживачів з 20% до 22%, а також підвищила збори на імпорт автомобілів, тютюнових виробів та алкоголю. Уряд активніше залучає фінансові ресурси від внутрішніх банків, які демонструють лояльність, а Фонд національного добробуту все ще має резерви, які можуть бути використані для покриття бюджетного дефіциту.

Отже, фінансові резерви Кремля все ще наявні. Однак, підвищений податковий тиск здатен ще більше уповільнити економічний розвиток, а зростання боргових зобов’язань несе ризики для інфляції, яку вдалося знизити до 5,6% завдяки ключовій процентній ставці центрального банку на рівні 16% після її пікового значення у 21%.

"Дайте цьому шість місяців або рік -- і це також може вплинути на їхні міркування щодо війни. Я не думаю, що вони шукатимуть мирну угоду через це, але можуть захотіти знизити інтенсивність бойових дій, зосередитися на окремих ділянках фронту й уповільнити війну. Це буде реакцією, якщо вона стане надто дорогою", -- резюмував Клюге.

Нагадаємо, що раніше агенція Reuters повідомляла про значне падіння нафтогазових доходів Росії в січні: вони скоротилися вдвічі в порівнянні з минулим роком, досягнувши 393,3 млрд рублів — найнижчого рівня з липня 2020 року. Згідно з інформацією Міністерства фінансів РФ, спад продовжується: в грудні дохід становив 447,8 млрд рублів. Загалом у минулому році надходження зменшилися на 24%. Це створює серйозні проблеми для Кремля, оскільки ці кошти складають близько чверті бюджету, який і так страждає через війну в Україні, а дефіцит бюджету на 2025 рік досяг 5,6 трлн рублів.

Зауважимо, генерал-лейтенант США у відставці Бен Годжес вважає, що війна в Україні закінчиться лише тоді, коли Путін зрозуміє неможливість своєї перемоги. Для цього необхідно виконати три умови: знищити нафтогазову інфраструктуру РФ, що фінансує агресію; забезпечити реальну, а не символічну військову підтримку з боку Європи; та перетворити Україну на державу "тотальної оборони" за прикладом Ізраїлю чи Фінляндії. Важливими елементами стратегії також є членство України в ЄС та розвиток власної потужної промислової бази, щоб зробити країну непереможною в довгостроковій перспективі.